美縮表 無礙港股樓再上 陳永陸指不明朗因素消除 施永青：大時代再臨

陳卿

美國下月啟動縮表，市場估計港股樓牛氣不受阻！美國聯儲局本港時間周四凌晨一如預期宣佈啟動被視為「收水」行動的縮表程序，但對於過去8年受惠低息及資金氾濫環境而水漲船高的樓市及股市，專家及業界均表示縮表影響微，基金經理林少陽指股市仍未到估頂階段；中原集團主席施永青更相信股樓有機會進入一個「更大時代」。
記者：莫亦熙　陳東陽

在縮表消息下，恒生指數昨未有大震盪，收市報28110點，跌17點或不足0.1%。主板全日成交額達1,084億元。即使跌市但多個板塊繼續熱炒，內房股恒大升4.6%再破頂；濠賭股美高梅漲3.5%；H指在比亞迪及一眾券商股帶動下逆市向好，升24點或0.2%，收報11198點。

以立投資管理董事總經理林少陽認為，市場已消化縮表消息，對港股「唔估頂，估嚟冇意思，就算指數唔郁，但個別股都有唔錯升浪，市場資金喺度，一路冇走過，仲有資金一路入緊嚟」。他認為股市仍未過熱，「除非成交額去到2,000至3,000億，出現一兩次，先至要擔心」，目前可以留意科網、環保及內銀等估值相對落後的股份。

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恒指年底望30000點

獨立股評人陳永陸亦指縮表規模未算大，大市昨仍錄得過千億元成交，加上對息口敏感的地產股未見大跌，認為縮表影響不大，反而因為不明朗因素消除下，後市仍有力再上，估計恒指下月可挑戰2015年「港股大時代」高位28500點水平，而年底則上望29000點至30000點。

至於樓市方面一樣未見淡風。下季將有超過5,000伙新單位有望應市，發展商齊聲高呼樓市不受其害，下半年散貨壓力最重的新地，扣除已開價的日出康城晉海，系內尚有4項目、涉及近2,000伙短期內推售，集團副董事總經理雷霆昨指市場資金充裕，相信縮表對樓市影響不大，且料加息幅度不大，晉海將會日內加推，涉及不少於104伙。

資金流向非債券市場

晉海昨午如常開放示範單位，惟人龍不及周三首日開放予公眾，且參觀者對縮表不甚了解，市傳項目累收逾2,300票，較首張價單208伙超購逾10倍。

會德豐地產常務董事黃光耀亦指縮表對本港股樓影響不大，旗下OASIS KAI TAK周三深夜加推90伙輕微加價1%至2%，折實平均呎價22,791元，將於周日賣樓。

至於中原集團主席施永青更表示，市場將縮表解讀為對世界經濟產生負面影響只是傳統分析，他個人傾向相信縮表影響視乎資金流向，資金一旦流入非債券市場資產如股票、物業、黃金，反而有機會刺激價格上升，股市及樓市將進入另一個「更大時代」，預期第4季將會出現「股跑贏債，股跑贏樓」情況。

                               
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睇樓客心聲

梁女士：
「睇吓啱唔啱先決定買唔買樓，如果係嘅話隊晒啲錢落去、full pay，咪由佢加息囉，唔擔心樓價波動。」

                               
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廖先生：
「睇咗樓一段日子，想買啲細單位，一房或者兩房。冇聽過乜嘢係縮表，正路嚟講，樓價負擔得到就得。」

                               
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陳卿

債券到期　回籠資金不再投資

2008年金融海嘯後，美國為應對市場流動性緊張及利率飆升，聯儲局啟動量化寬鬆（Quantitative easing，QE），買入美國國債與按揭抵押債券（MBS），藉此向市場增加貨幣供應，以降低利率並達到刺激經濟目的。
美國經濟經三輪量化寬鬆後復蘇，儲局2014年已停止買入美債及MBS，但量寬期間其資產負債表已因買入這些資產而導致規模大幅膨脹至4.5萬億美元。此後儲局一直持有這些美債及MBS，即使到期後回籠資金亦會被重新投資在上述資產，故儲局資產負債表規模一直未有縮減。

貨幣供應減　扯高利率

隨着美國經濟近幾年進一步改善，儲局下月起開始縮減資產負債表規模，亦即縮表，方法是在資產到期後，每月有一定回籠資金不再如以往般重新投資，首3個月為每月最多100億美元。由於縮表意味貨幣供應會減少，繼而牽動利率上升，故市場擔心縮表會不利資產市場及經濟。

                               
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