電盈又出新招　散戶如何自保

DOUGWONG · 發表於 2011-3-22 21:58:44

電盈的股價自科技股泡沬破滅後，一直處於持續向下的走勢，主要是因為投資者明白到大股東的財技了得，
以及市場對電盈未來能繼續維持行業龍頭地位的存疑，雖然固網基建來說，電盈的固網電訊業在本地市場上可以穩佔極高的市佔率是不用懷疑，不過，在其他部份如流動電訊、又或者有線電視業務上，則仍然處於「捱打」的情況，雖然筆者不可以就此斷定集團未來的發展會停滯不前，不過，可以肯定的是前景難以樂觀。

對於電盈在2011年業績公佈前，股價突然由之前的3.08元水平急彈至3.50元水平，相信並不是市場對其業績有另眼相看的原固，估計是市場利用集團之前「放風」指會考慮分拆業務，以商業信託的形式上市，對於電盈來說，這樣的分拆，一來可以透過發行新的信託單位進行集資，而商業信託的特性是大股東可以指派人員作為商業信託的「管理人」，以管理業務的日常運作，情況與REITS相似，而小股東對信託公司的影響力非常小，因此，即使進行分拆，大股東也不用擔心自己的權益被攤薄而失去對業務的控制權，另外，以商業信託形式上市，業務所賺取到的盈利是毋須根據REITS的做法，把大部份的盈利用作派息，變相可以讓更多的資金留在信託公司內發展業務。這種做法對於原有的母公司肯定會是件好事，因為母公司把業務分拆後，便可以減低財務壓力，同時也可以享受到業務發展下可以帶來的財務好處，因為當業務分拆掛牌後，便會有其市場價格，可以能有效地反映出母公司的實際價值。
不過，對於小股東來說，這種工具則難以提供較佳的盈利保障，尤其是相信當信託公司持續不派發股息，投資者便難以有實際的收益，所以，未必可以吸引到一些要求派息穩定的長線退休基金入市，當分拆時可能會以較大的折讓出售信託單位，以吸引投資者，所以，筆者並不認為但凡分拆便可以對母公司的原有股東有利。而且，香港投資者是否真的對商業信託的興趣很大，又甚至原有的REITS市場也未能搞活下，再推出一些更複雜、更難令投資者理解的投資產品，是否可以吸引到投資者參與呢？加上，香港現時仍未有作好發行商業信託的配套，即使電盈現時開始進行推廣，可以肯定的是並不會以香港作為掛牌地，所以，投資者未能掌握到新產品在海外市場的反應，以及存在著多個未知數下，即應為電盈分拆業務可以受惠，似乎有過早之虞，因此，投資者是否追入以迎接分拆所帶來的好處，則應先行作出更審慎的考慮。來自雅虎香港

DOUGWONG · 發表於 2011-3-22 22:40:38

數年前電盈在美國上市IPO, 捧塲.
後損手離塲. 覺得大股東只顧自己的權益.
揾小股東着數. 以後也不敢掂電盈.

Fendi · 發表於 2011-3-22 22:51:45

我但去年一月，成曰斷線，投訴：佢地又話送Samsung galaxy tab 畀我，電腦，手機…咪攪

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