鮑威爾明掌儲局　加息或提速 料難扭轉美元弱勢

美國聯儲局邁向新里程，耶倫昨正式退任主席，現任儲局理事鮑威爾（Jerome Powell）明日將宣誓就職成為聯儲局第16任主席。有經濟學者分析稱，非經濟學院派出身的鮑威爾出掌儲局，早段或延續耶倫貨幣政策為主，但不排除加息取態會偏鷹派，步伐或加快。然而美元弱勢今年內難扭轉，美匯指數首季或下試86水平。
記者：伍詠雯

美國參議院上月底表決通過，確認今日剛滿65歲的鮑威爾出任儲局主席，明日宣誓就任。鮑威爾任儲局理事5年，風格務實及持中間派立場，為他建立良好聲望。

自儲局上月底議息後，市場目前關注的是加息維持既有步伐還是有提速需要，相信是鮑威爾需要解決的首個議題之一，而學者普遍預測「鮑威爾時代」初期會延續耶倫加息及縮減資產負債表進程，但貨幣立場或因應經濟情況改變而迅速偏向鷹派。

中大全球政治經濟碩士課程講師黃元山表示，美國經濟回暖，經濟數據表現強勁，儲局難以找到不加息藉口。
黃指儲局繼續加息，料未來一至兩年合共再加息1厘或2厘，擔心儲局若只以通脹表現作為加息考量，或低估對各類資產價格的衝擊。「儲局應該加息兼收緊貨幣政策，前任主席耶倫見市況波動立即好騰雞，原先應該要做嘅（加息）都冇做。」

黃元山預期鮑威爾接任儲局主席後，貨幣政策不會出現重大轉向，惟鮑威爾面臨考驗不少，尤其美國總統特朗普主張「美國優先」經貿政策下，儲局主席須平衡各方因素，「如果美國政府唔想美元強，另一方面從經濟數據看，通脹表現又逐步改善，唔加息又唔得，再加上美國信貸周期接近見頂，儲局新主席點樣平衡各方因素，確實唔容易。」

事實上，美國加息周期開始逾兩年，惟美匯指數反覆偏軟，上月底更失守90關口，徘徊3年低位。交銀香港分行首席經濟及策略師羅家聰指，鮑威爾接替耶倫後，未來1年貨幣政策不會出現重大變化，估計今年維持3次加息。他稱美國失業率持續處17年低位，經濟增長穩健，加上通脹向2%目標邁進，為美國提供加息條件。

羅家聰預測美匯指數今年表現弱勢難改，美元今年首季下試86水平，2018年底有機會跌至80水平。
美元趨弱，歐元和英鎊匯價今年跑出，料今年首季上望1.24至1.26水平，年內有機會升見1.3水平。英鎊兌美元首季將觸及1.5水平，2018年底前或升見1.6。至於日圓匯價徘徊106水平，年底步向100兌每美元。

2014年2月上任的美國聯儲局百年首位女主席耶倫，昨正式卸任，她接受美國公共電視網（PBS）訪問表示想續任儲局主席，惟不獲美國總統提名連任感失望。

耶倫表示，想連任儲局主席，對此曾清楚表達意願，對於最終無法獲提名連任感失望。耶倫指美國經濟表現強勁，勞動就業市場持續擴張，使全美各行業階層開始受惠，預期美國薪酬持續溫和上升，但不會出現急劇擴張，主要受生產力增長緩慢所限。她預期若美國經濟良好狀況持續，儲局循序漸進加息步伐將維持不變。

71歲的耶倫掌舵聯儲局4年期間，帶領聯儲局結束量寬（QE）、壠動縮表及先後5次加息，但被外界批評收緊貨幣政策時猶豫不決，向市場提供前瞻性指引不足。

然而耶倫冷靜與公正處事作風亦備受肯定，指她維護儲局運作獨立性應記一功。此外，她任內美國失業率顯著改善，由上任時6.7%降至4.1%的2000年後低位；而美國經濟增長穩固復蘇，通脹向2%目標邁進。

考獲耶魯大學經濟學碩士及經濟學博士的耶倫，卸任後將與伯南克一樣，明日起加入美國著名智庫布魯金斯學會擔任經濟研究工作，為其逾15年公僕生涯劃上句號。

耶倫在儲局工作合共17年，她於1994年至1997年格林斯潘掌舵儲局主席期間獲委任理事；1997年至1999年離開儲局出任美國總統經濟顧問委員會主席；2004年重返儲局任三藩市聯儲銀行行長，2010年獲委任副主席。