世界銀行：中國政府仍直接干預資源配置

Thomas_Chan

                               
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有分析員稱中國A股牛市未了，因為中國股市不由經濟基本主導，而仍然是政策主導。

世界銀行（World Bank）在一份最新報告中敦促中國對金融體系進行根本性的改革，以免經濟增長脫軌。

世銀周三（7月1日）發佈的報告中再次詬病中國政府干預金融市場，導致投資效率低下、浪費嚴重、債務過高和對「影子銀行」領域的監管軟弱，而這些問題都是中國經濟增長路徑上的隱患。

中國商業銀行的股權65%由政府持有，總資產的95%實際上由政府掌控，表明中國整個金融系統基本上都是政府主導。

而且，政府對資源分配進行「直接、廣泛的干預」。

政策主導

中國的經濟社會發展已進入一個關鍵階段，必須改革金融體制，從而提高投資效率，改善融資可獲得性，這樣才能保持穩健增長並推進經濟再平衡。

不少私營部門的分析師也持類似觀點。

近來中國A股市場出現「過山車」般的振蕩，各種評議中都可見「政策牛市」字樣。

上海陸家嘴金融網刊發瑞士信貸第一波士頓亞洲區首席經濟分析師陶冬對中國股市和經濟走勢之間關係的分析，認為中國股市仍由政策面主導，「政策市」對經濟的影響不是顯而易見但無可否認。

這是因為政策無法壓平經濟和信貸的週期性規律，頂多可以延長或縮短週期。A股表現折射出政策干預可能帶來的風險隱患。

真正風險

他認為今後幾年中國經濟真正的風險在於，經濟鏈上最弱的高杠桿環節可能頂不住「去杠桿」帶來的流動性壓力，出現斷裂，經濟會出現連鎖反應。而且，房地產、地方債和影子銀行等高杠桿風險「在金融創新的名義下」，通過結構性產品都綁在一起，難以辨析。

世界銀行在報告中重申了它的一貫主張，敦促北京把一直以來身兼得數職分開，不能同時擔任銀行的所有者、監管者和策略師。

世界銀行預計中國經濟增長今年繼續減速，從去年的7.4%降到7.1%，明年降到6.9%。

from BBC News