中國需處理地方財政問題
http://ichef.bbci.co.uk/news/ws/200/amz/worldservice/live/assets/images/2014/10/24/141024101427_china_economy_workers_624x351_afp.jpg在中國，地方財政收入牽涉到土地、稅收以及民生，還涉及地方政府與中央政府間的微妙博弈，環環相扣。
新年伊始，中國地方財政問題再次引發關注。周一，德意志銀行發佈報告稱，在經濟增長放緩，地價下行的雙重打擊下，中國地方政府的財政收入將持續減少，危機或將漸近。
「這是中國經濟面臨的最大風險，而市場並沒有充分認識到。」這份報告還指出，這種情況下，中國可能將面臨「自1981年以來最為嚴重的財政挑戰。」
在中國，地方財政收入牽涉到土地、稅收以及民生，還涉及地方政府與中央政府間的微妙博弈，環環相扣。
地方政府仍然「不差錢」？
雖然目前中國還沒有地方政府出現債務違約的狀況，但一些分析人士警告稱，這一狀況的發生在所難免，中國的地方政府已經不再如過往那樣「不差錢」了。
「對地方政府而言，這種情況很困難，」倫敦凱投宏觀經濟研究所（Capital Economics）中國經濟專家馬克·威廉姆斯（Mark Williams）對BBC中文網記者表示，「若中央政府繼續限制地方政府拿到資金，這樣必然會導致（地方）政府的支出下降。」
由於中國地方財政長期沒有獨立和可靠的數據，衡量地方財政的真實狀況並不容易。但從中國地方財政和政府收入的比重來看，德意志銀行給出的數據為，土地出讓在這些收入中分別佔35%和23%。
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不僅是德意志銀行，中國指數研究院在1月初發佈的報告顯示，2014年，中國300個城市的土地成交面積總數雖然仍然超過10億平方米，但同比減少31%。
換而言之，若地方財政好壞與土地交易密切相關。而從目前的跡象來看，形勢不容樂觀。德意志銀行的報告認為，中國在2015年的土地財政收入將下降20%，一些地方的財政也將出現負增長。
土地銷售和地方財政
不僅是德意志銀行，中國指數研究院在1月初發佈的報告顯示，2014年，中國300個城市的土地成交面積總數雖然仍然超過10億平方米，但同比減少31%。同時，土地出讓金同比下降28%，總額僅為2.3萬億元。
另外，近期中國多地下調了二套房的首付比例，借此提振房地產市場；一些城市還調整了住房公積金的貸款政策，比如延長貸款期限等。但即便如此，一些二三線城市的房價降幅還是十分明顯。
中國政府的數據也對此發出了警告。據統計，2014年的前11個月，中國地方的財政收入僅同比上漲6.4%。雖然全年數據尚未出爐，但對比往年，這組數據落差明顯。
「一個大問題是，對地方政府而言，土地銷售所得是一個重要來源，用以支持基礎設施等項目等，」 美國華盛頓彼得森國際經濟研究院中國分析師魯特科斯基（Ryan Rutkowski）對BBC中文網記者表示。
如何應對？
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政策調整十分重要，尤其是對稅收結構的改革和讓地方政府財政收入來源更多元化。同時，對於一些債台高築的地方政府，如何應對其可能的違約，在避免社會動蕩的同時，也要避免產生依賴中央政府救助的道德風險。
處理地方財政問題並不容易。中國以往長期的經濟增長路徑依賴難以打破，一些地方政府「吃飯靠財政，建設靠土地」的思維難改。也因此，地方財政的改革更加艱難。
華盛頓彼得森國際經濟研究院的魯特科斯基指出，在政策層面，中央政府可以讓多一些地方政府自行發行債券，以及征收地產稅等，當然後者是一個「微妙的平衡」。
「對於地方政府而言，需要解決支出問題，或是增加收入渠道，」魯特科斯基對BBC中文網記者說，「但若沒有中央政府在諸如醫保和養老支出上承擔更大責任，這一問題不容易解決。」
from BBC News 唔敢想像十年後的香港......
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